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银河证券:欧央行将再次启用非常规救助措施

发布时间:2019-10-09 16:19:00 编辑:笔名

银河证券:欧央行将再次启用非常规救助措施 2012-08-05 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

核心要点:

欧央行维持基准利率不变,尚未出台任何实质性短期操作欧洲央行上周四(8月2日)宣布将基准利率(主要再融资操作利率)维持在0.75%不变,同时维持边际贷款利率、边际存款利率于1.50%、0.00%不变。上周美联储与英国央行的议息决议也是按兵不动。德拉吉会后表示欧洲央行可能采取进一步非常规政策举措,并在职责范围内进行公开市场操作。未来数周内,欧洲央行正在制定新的购买债券计划,以此来稳定重债国的借款成本,但并未明确政策细节。

市场预期短暂落空,负面冲击加速救市措施的推出由于本次会议并未出台应对债务危机进一步蔓延的具体实际行动,从而令很多期待欧洲央行能迅速采取行动、购买国债以缓解债务危机的投资者大失所望。不过,周四欧美股市的挫败在周五开盘后已经得到化解,股市,商品重拾升势。这反映出市场仍相信欧洲决策当局不会任由欧债危机演变到欧元区瓦解的严重境地,且决策当局已经在主观上确认了政策存在进一步松动的大方向,采取进一步非常规政策举措只是时间问题。我们认为,释放的采取进一步措施的信号将会随着不断恶化的经济数据、重债国国债收益率的继续攀升、以及一系列负面事件的冲击下变得越来越清晰,未来欧洲央行采取非常规政策措施的概率正在加大,而随着欧债危机对欧洲核心国家经济体的拖累受进一步加重,欧元区内部未来达成妥协和采取一致行动的可能性也在加大。预计9月、10月将会再次成为敏感时期。

债务危机、内外需求疲软致使欧元区7月制造业进一步萎缩欧元区7月制造业采购经理人指数(PMI)终值为44.0,为37个月以来最低,且为连续第11个月萎缩。受欧债危机拖累、国内外需求疲软的影响,核心成员国7月份的制造业活动进一步萎缩。其中,德国7月制造业PMI降至43.0,产出和新订单分指数降至09年4月以来最低。法国7月制造业PMI回落至43.4,创09年5月以来新低,且为连续第12个月萎缩。

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